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发改委提振基建 关注PPP可行性缺口补助

2018-10-19 09:02:48 河南天工建设集团有限公司 阅读

  建筑业三季报预告陆续发布,利润增速小幅回落,政府专项债加速叠加央行降准,宽松政策下关注信贷落地。

  

  关注建筑行业新开工与竣工面积的背离:8月新开工面积1.85亿平方米,竣工面积0.42亿平方米;同比增速分别为26.58%、-21.09%。新开工增速依然保持稳中有升,竣工增速持续下滑。商品房销售面积1.25亿平方米,开发完成额1.06万亿元,融?#39318;?#39069;1.34万亿元;同比增速分别为2.43%、9.25%、10.17%。销售面积增速持续下滑,开发完成额和融?#39318;?#39069;低位保持平稳。总体来看,下游地产为加速项目回款,抢开工现象比较?#29616;兀?#24320;工后由于需要继续支付工程款项,并不急于竣工,导致开工增速与施工增速的较大背离。预计随着地产新增土地边际减少,这种背离不会继续扩大,但应关注数据背离后带来上游材料需求的分化。

  

  地方政府专项债9月再加速:据中诚信统计数据,2018年9月份全国?#24067;?#21457;行地方专项债6,755亿元,其?#34892;?#22686;6,694亿元。发行额进一步增长,?#32321;?#22686;加1,489亿元。地方政府专项债是基建补短板的重要资金来源,对四季度基建补短板落地有较为重大的作用。当前基础设施建设固定资产投资增速进一步下滑,主要受到中西部省份的拖累,伴随着专项债发行的提速以及PPP社会资本、预算内资金等渠道的到位,中西部公路、铁路等基建投资有望受益积极政策企稳回暖。

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  央行降准,关注信贷落地与风险控制:10月7日央行降准1pct,释放资金约1.2万亿元,其中4,500亿元用于偿还MLF余额,?#23548;?#37322;放增量资金7,500亿元,资金面宽松有望?#26377;?#21516;时国务院发文进一?#38477;?#33410;疏导信贷投放通?#39304;?月份以来货币政策宽松,而配套信贷政策未跟进一度导致市场形成宽货币、紧信用的局面。当前政策的刺激还承担的防风险的任务,必须在刺激基建的同时做到严控地方融资?#25945;?#38544;性债务的扩张,我们认为未来基建补短板能否落地,需要关注信贷政策是否跟进。

  

  三季报预告发布,全行业平均增速小幅回落:截至10月14日,建筑装饰板块共有65家公司发布三季报预告,其中62家披露规模净利润区间。在62家披露归母净利润区间的公司中,有50家预计利润增长,12家预计利润减少,其?#24615;?#25237;生态与中航三鑫预计亏损。在业绩预增的50家公司中,30家利润增速集?#24615;?%-30%的区间中,延华智能、东易日盛、围海股份等预计利润增速超过100%。建筑行业全行业三季报预告归母净利润加权平均增速为9.43%,相比中报全行业同比增速10.82%?#34892;?#24133;回落。

  

  建议关注重点基建龙头:建议关注基建板块龙头四川路桥、山东路桥、葛洲坝;资金充裕与项目经验丰富的中国建筑;细分板块建议关注下游需求旺盛,业绩增长态势良好的中国化学,关注新上市资本结构健?#25285;?#25193;张迅速的东珠生态,以及新业务进展顺利业绩持续释放的岭南股份。


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